文 | 花儿街财经，作家 | Leon，裁剪 | cc 孙灵敏‍

《中国眷属企业传承磋磨讲述》高傲，超四成"企二代" 明确抒发交班意愿，展现出对眷属企业延续发展的主动担当。中国磋磨数据劳动平台（CNRDS）提供的精确数据进一步佐证：限制 2022 年，已有至少 280 家上市眷属企业完成权杖叮嘱，其中或者新任掌门东说念主为创始东说念主之子，突显眷属企业代际传承中 "子承父业" 的主流模式。

然则，对于"企二代" 而言，接棒掌舵绝非易事。在鬼出电入的买卖环境中，他们既要在尖锐化的市集竞争中迷惑立异、引颈企业羁系发展瓶颈，又需搪塞来自父辈经管层的警戒传承与监督率领，同期还要直面成本市集与破费者的双重覆按。

科沃斯的钱程，恰是繁密在传承与变革间寻求均衡的 "企二代" 典型缩影。与繁密   90 后 "企二代" 的成长轨迹相同，钱程凭借国际留学经验拓宽国际视线，回国后便扎根企业下层，从一线本质中荟萃经管警戒。经过多岗亭训练，他运行执掌国际事迹部，并以出色的业务施展说明自己实力。自 2021 年 10 月起，钱程升任公司副董事长，同期担纲劳动机器东说念主首席履行官，全面统筹科沃斯劳动机器东说念主业务的策略缱绻与当年筹划，在推动企业智能化转型与国际化布局中演出中枢变装。

就职后的钱程，为科沃斯擘划了"公共化布局、多品类拓展、高技术驱动"   的全新策略蓝图。然则，变革之路从来齐布满险峻——  在   2021 年市值攀上 1500 亿元的巅峰后，科沃斯移时堕入策略转型的阵痛期。这场不竭两年的"更正之痛"，不仅覆按着企业的应变智力，更折射出新兴策略落地经过中的重重挑战。 ( 详见：企二代掌舵 5 年市值挥发 1200 亿，科沃斯要武断换帅）

2024 年号称钱程执掌科沃斯的要害更正点。在聚拢两年净利润同比下滑的严峻挑战下，科沃斯终于竣事迹绩回转，重回增长轨说念，且这一细密势头延续至 2025 年第一季度，无疑为企业发展注入了一剂 "强心针"。然则颇具戏剧性的是，尽管功绩回暖权贵，公司股价却未如预期般上扬，市集反应与功绩施展之间的背离，折射出成本市集对科沃斯畴昔发展仍持审慎气魄。

4 月 30 日，科沃斯（603486.sh）收盘价 51.50 元，较前日高潮 3.21%。将 K 线拉长，2024 年于今最高位为 2025 年 3 月的 68.39 元，较之 2021 年 250.41 元的历史最高价相去甚远，成本市集似乎不再看好也曾的"扫地茅"。

功绩小幅回升，盈利智力难回巅峰

2024 年，科沃斯交出一份休戚各半的功绩答卷：全年竣事总营收 165.42 亿元，同比增长 6.71%；归母净利润达 8.06 亿元，较上年大幅晋升 31.07%，彰显出苍劲的盈利智力。然则，行为估量企业内生   "造血" 智力的要害计较，筹划活动产生的现款流净额却同比下滑 21.91%。深化分析发现，这一数据波动主要源于第三季度现款流净额录得   - 1.43 亿元的负值，对全年施展酿成权贵株连，折射出企业在资金盘活效率与筹划质地上仍存在待解贫乏。

图：科沃斯 2024 年财报

2025 年第一季度，科沃斯陆续保持增长势头，总营收 38.58 亿元，同比增长 11.06%；归母净利润 4.75 亿元，同比增长 59.43%。筹划活动产生的现款流净额同比增长 1005.05%，主要系本期销售商品收到的现款流入加多所致。

图：科沃斯 2025 年第一季度财报

然则，通过与同业业企业进行横向对比，科沃斯销售净利率偏低的问题便涌现无遗。这一要害财务计较的差距，直不雅反应出其在家具订价策略、成本管控遵守以及用度经管细密化程度等方面，与同业企业仍存在彰着差距。2024 年，科沃斯销售净利率仅为 4.87%，虽较 2023 年有小幅回升，但对比 2021 年 15.39% 的高位缩水幅度达 68.3%。反不雅其竞争品牌石头科技，一滴水昏睡药2024 年在竣事净利润 19.77 亿元的情况下，销售净利率高达 16.55%。

IDC 最新讲述高傲，2024 年公共扫地机器东说念主出货 2060.3 万台，同比增长 11.2%。其中，石头科技以 16% 市集份额登顶，出货量初次越过了 iRobot（13.7%）。科沃斯则以 13.5% 的市集份额位居第三，小米、追觅分列四五位。

科沃斯在扫地机器东说念主市集的先发上风正被自后者渐渐减轻，这一场所或与钱程掌舵时间推广的"多字诀" 延迟策略紧密关联。就职后的钱程亟需向市集与股东展现校正见效，在此布景下快速鼓吹的多元化布局，在面前发展阶段显现出"贪多求全" 的激进特征，策略活动与企业消化智力之间产生脱节。而科沃斯   2024 年财报表示的多项中枢数据，恰是这一策略实施效果的直不雅注脚。

国际增长超国内，添可品牌自后居上

在诸多策略布局中，多市集策略号称钱程执掌科沃斯后的一大中枢举措，也成为驱动企业增长的新引擎。2024 年科沃斯境外收入 71.12 亿元，同比增长 9.06%，增速实在是境内收入的一倍，毛利率也更高。科沃斯在讲述中指出，欧洲市集施展强势，为公司孝敬了主要的国际营收增长，其中擦窗机器东说念主国际收入和销量同比别离增长 214.8% 和 133.9%，割草机器东说念主国际收入和销量同比别离增长 186.7% 和 271.7%。另外，公司也在积极极迷惑亚太、俄罗斯、中东等新市集，减少好意思国市集关税带来的影响。

在多元化的渠说念障翳中，科沃斯呈现出彰着的线上主导特征。与之酿成显然对比的是，线下渠说念尽管承载着不菲的运营成本，却永恒难以竣事规模羁系，销售规模不竭萎缩，营收较旧年同期下滑   6.60%。

面对这一困局，科沃斯并未放缓线下市集迷惑的脚步，明确暴虐将通过细密化运营策略，不竭深耕线下渠说念，哪里有催情药商城购买戮力在   2025 年竣事线下业务在国内市集营收占比的权贵晋升。

当国内扫地机器东说念主市集渐渐步入弥散阶段，出海探索、业务多元化以及多品牌发展，已成为行业企业羁系增长瓶颈的共同采选。在多品牌化发展进度中，科沃斯是率先发力的企业之一。

2024 年，科沃斯智能生涯电器业务初次营收越过劳动机器东说念主业务，孝敬了 50.29% 的营业收入占比。添可品牌功不成没，营收规模无尽贴近主品牌科沃斯，其增长性更是大幅超出，颇有喧宾夺主之势。

行为科沃斯孵化的全资子品牌，添可自   2018 年创立便凭借创举的 "洗地机" 品类飞快大开市集，一跃成为智能生涯电器范围的黑马。当今，添可的家具线已障翳手持洗地机、手持吸尘器、料理机、吹风机、清水器等多个品类，定位家庭生涯场景，与科沃斯主打的机器东说念主家具酿成互异化布局。然则从破费打量角来看，添可的洗地机、吸尘器等家具，与科沃斯同功能的扫地机器东说念主在功能上存在权难得复。受制于家庭预算与使用场景的次序，破费者经常只可在二者之间作念出采选，这种里面家具的竞争干系，也为集团里面资源调配与市集策略带来新的挑战。

研发用度高企，ToB 市集不灵活

钱程主导的"多市集、多品类、多品牌" 企业策略，不成幸免地推动研发干涉不竭走高。2024   年财报高傲，公司研发用度高达   8.85   亿元，同比增长   7.3%，这一数字以至越过了全年净利润水平，达到后者的   109%。诚然，加大研发干涉是高新工夫企业保持中枢竞争力的要害地点，但在不竭加码干涉的同期，何如晋升工夫效果转移效率，将研发上风切实转移为市集竞争力，已成为科沃斯亟待处分的蹙迫课题。（确定见：独家：杉川机器东说念主诉科沃斯，起底背后的专利真相）

扫地机器东说念主发展于今，基于激光雷达 ToF 的定位、避障算法的组成体系仍是格外纯属，底层工夫逻辑基本趋同，工夫护城河不深。即便加入访佛 DeepSeek 等大言语模子，更多是增强其语音宗旨智力。在此情况下，为了让破费者感知品牌互异性，企业们的研发要点就放在了"特有"上。

以科沃斯在 CES 2025 上展示的新品 X5 Hybrid 为例，其卖点是手持、扫地机器东说念主二合一的夹杂方法，但辗转也格外彰着，比如其基站和机身彰着比单纯的扫地机器东说念主要大，也不具备其主流家具"流水洗地"的功能。

然则，破费者可能并不需要方法复杂的扫地机器东说念主。据 iiMedia Research 调研数据高傲，2024 年中国破费者购买扫地机器东说念主紧要存眷清洁智力、电板续航和智能程度三大计较，占比按次为 46.00%、41.33%、41.00%。一机两用、机械臂等工夫当今来说并非破费者刚需。

另外，科沃斯还将一定的研发资源投向商用市集。2022 年，科沃斯推出了两款商用扫地机器东说念主，领先仅限租出，后续上线官网销售。天然官方莫得给出具体的销售数据，但把柄调研讲述高傲，公共商用清洁机器东说念主前五大厂商别离为高仙机器东说念主、Softbank、Tennant、Nilfisk 和亿嘉和，占据公共大致 69% 的份额，科沃斯霸占市集的难度不成谓不大。

有深嗜的是，钱程并不招供石头科技的家具宗旨。"咱们不但愿作念 ( 扫地机器东说念主与机械臂的）简便缝合。"钱程在 AWE 2025 电子展上示意。他还清醒，科沃斯会投资打造家庭东说念主形机器东说念主，探索行使场景。

家庭东说念主形机器东说念主是科沃斯的新赛说念？

钱程觉得，畴昔家庭东说念主形机器东说念主不错叠穿着、整理物品，一定会向多方法迈进。机器东说念主将有更多要害、更多载重智力，能够对多物体进行合营欺压执取，这些方面值得探索。科沃斯已作念了关联产业投资，畴昔会积极投资和打造东说念主形机器东说念主。不外，他并未清醒具体的推出时期。

企查查高傲，科沃斯通过全资子公司投资了许多机器东说念主卑劣企业，触及零部件、欺压系统、导航定位等多个细分范围。其中，相比具有代表性的包括智驾芯片公司地平线，科沃斯持有约 0.09% 的股份；从事超轻量仿东说念主机械臂研发的瑞尔曼，研发机器东说念主零部件及整机处分决议的因时机器东说念主等。

旧年 4 月，科沃斯还与投资东说念主高倩确立苏州隐峰私募基金经管有限公司，主要投资宗旨为机器东说念主和东说念主工智能。近日科沃斯公告称，缱绻出资不越过 2 亿元参与投资建立苏州隐峰揽秀创业投资结伴企业（有限结伴），认缴出资比例为 40%。

此前，科沃斯自己并未过深涉足具身智能产业。2018 年，科沃斯辞寰宇机器东说念主大会上展示了一台劳动机器东说念主 Benebot+，面向银行和零卖两大场景，提供业务办理、磋磨等劳动。不外，该机型在后续并未有更新，其方法也并不属于东说念主形机器东说念主范围，是相比低级的家具。

据《华尔街科技眼》分析，面前东说念主形机器东说念主及具身智能产业仍处于萌芽阶段。受限于硬件工夫瓶颈与   AI 算法纯属度不及，该范围尚需经验漫长的工夫迭代与市集考据周期，业内大量瞻望买卖化落地至少需要五到十年时期。这一判断为正在鼓吹策略转型的科沃斯敲响警钟 —— 在从清洁家电向 "劳动机器东说念主与高端智能电器" 的跳跃进度中，企业既有立异羁系的亮眼收货，也濒临转型阵痛带来的挑战。在开启下一阶段策略布局前，夯实扫地机器东说念主等中枢业务根基，稳步晋升筹划利润率，通过功绩回暖重建成本市集与股东信任，有时才是科沃斯更为求实的发展旅途。

据科沃斯公告称，公司第三届董事会第二十六次会议已于 4 月 24 日召开，会议审议通过了《对于提名公司第四届董事会非安适董事候选东说念主的议案》，其中提名钱东奇、David Cheng Qian  （钱程）等五东说念主为公司第四届董事会非安适董事候选东说念主。要是不出无意，钱程仍将担任公司非安适董事、副董事长及首席履行官，陆续执掌科沃斯畴昔三年的筹划大权。钱程执掌科沃斯的第   8 个年初，围绕"多市集、多品类、多品牌" 构建的策略体系，虽展现出重大的发展蓝图，但这一策略能否切实晋升企业盈利智力、推动功绩增长，仍有待市集进一步考据  。